Wie eine Partnerschaft mit Equity House funktioniert

Pollen Street Capital stellt pro Plattform typischerweise zwischen 100 und 200 Millionen Euro Eigenkapital bereit. Zusammen mit einer moderaten Fremdfinanzierung durch Dritte verschafft dies Equity House eine starke und flexible Kapitalbasis, um ein ambitioniertes Akquisitionsprogramm im gesamten DACH-Raum zu verfolgen.

Die Investition in Equity House stammt aus dem jüngsten Fonds von Pollen Street, der wie bei Private-Equity-Fonds üblich eine Laufzeit von zehn Jahren hat. Pollen Street verfolgt einen geduldigen und flexiblen Investitionsansatz und investiert in Unternehmen typischerweise über drei bis sechs Jahre – abhängig von Faktoren wie dem Wachstum des Unternehmens und den herrschenden Marktbedingungen.

Der Investitionsansatz von Pollen Street besteht darin, Marktführer aufzubauen, deren Erfolg über den eigenen Investitionshorizont hinaus Bestand hat – wie viele der Unternehmen belegen, in die Pollen Street investiert und die es anschließend verkauft hat.

Ein Exit von Pollen Street könnte je nach Profil der Equity House Gruppe und den herrschenden Marktbedingungen verschiedene Formen annehmen. Pollen Street verfügt über eine nachgewiesene Erfolgsgeschichte beim Verkauf bestehender Portfoliounternehmen über (i) Trade Sales (beispielsweise an eine größere Finanzdienstleistungs- oder Vermögensverwaltungsgruppe mit den Ressourcen, die Plattform weiterzuentwickeln oder zusätzliche Kapazitäten und Kundendienstleistungen bereitzustellen), (ii) Secondary Private Equity oder (iii) Börsengänge (IPOs).

Die Kapitalbeteiligung des Managements durch Reinvestition in Equity House und den Management-Incentive-Plan bedeutet, dass Schlüsselpersonen bis zum Exit finanziell gleichgerichtet sind und unmittelbar von der geschaffenen Wertsteigerung profitieren. Bestimmte Käufer könnten verlangen, dass Aktionäre einen Teil ihrer bestehenden Beteiligung in die neue Käufergruppe einbringen. Wir würden die Aktionäre von Equity House zu diesem Zeitpunkt konsultieren, doch dies wurde von Rollover-Aktionären typischerweise gut aufgenommen, da es ihnen erlaubt, einen Teil ihres Erlöses zu realisieren und gleichzeitig weiterhin vom fortgesetzten Wachstum der Gruppe zu profitieren.

Pollen Street ist ein "hands-on"-Investor, was sich typischerweise auf Strategie, Kapitalallokation einschließlich Akquisitionen sowie Projektarbeit bezieht – mit einer Kombination aus dem Deal-Team von Pollen Street und Operating Partners, die partnerschaftlich mit den Managementteams an spezifischen Projekten arbeiten (z. B. Finance-Transformation, KI und Automatisierung, Auswahl und Implementierung von Technologieanbietern, Daten und Analytics, KPI-Reporting, Marketing, Akquisitionen, Senior Hires).

Peter Warnøe ist CEO und Gründer und trägt die Gesamtverantwortung für die Performance der Gruppe, Akquisitionen und die Beziehungen zum Verwaltungsrat. Er berichtet an ein Gremium, das sich vorwiegend aus Vertretern von Pollen Street Capital und mit der Zeit weiteren nicht geschäftsführenden Mitgliedern aus dem Kreis erfahrener Branchenexperten zusammensetzt. Eine dafür verantwortliche Führungskraft leitet M&A und die Finanzkonsolidierung. Das Team wird zu gegebener Zeit durch einen COO und weitere Schlüsselpositionen verstärkt, während die Gruppe wächst. Wenn es innerhalb der erworbenen Unternehmen geeignete Kandidaten gibt, sind wir offen dafür, aus der Gruppe heraus zu befördern.

Ein Executive Management Board (EMB) aus den CEOs und Gründern aller erworbenen Unternehmen tritt monatlich zusammen, um die Strategie abzustimmen und mitzugestalten, Synergien zu identifizieren, Zentralisierungsmöglichkeiten zu prüfen und Cross-Selling-Initiativen zu entwickeln. Das EMB wird von Peter Warnøe geleitet und ist bewusst als kollaboratives Forum angelegt, in dem die Stimmen von Schlüsselpersonen und Unternehmensleitern Entscheidungen auf Gruppenebene prägen.

Zwischen dem EH-Team unter der Leitung von Peter Warnøe und jedem einzelnen Senior Manager finden monatliche Einzelgespräche statt, die sowohl die finanzielle Performance als auch strategische Prioritäten abdecken. Von den Unternehmen der Gruppe wird erwartet, monatliche Finanz- und KPI-Pakete sowie Updates zu strategischen Prioritäten und Fortschritten bereitzustellen, die als Grundlage dieser Gespräche dienen. Jährlich wird für jedes Unternehmen einzeln eine ganztägige Strategiesitzung organisiert, ergänzt um einen Strategietag auf Gruppenebene, der die Manager des gesamten Portfolios zusammenbringt.

Equity House hat seinen Sitz in Zug, Schweiz, einem der führenden Standorte Europas für Finanz- und Holdingstrukturen. Mittelfristig ist geplant, zwei regionale Holdingstrukturen aufzubauen: eine für die Schweiz und eine für Deutschland und Luxemburg, die beide an die EH-Holdinggesellschaft in Zug berichten. Das EH-Team ist in Zürich ansässig, dem operativen Hauptsitz der Gruppe.

Equity House basiert auf einem Anchor-and-Hub-Modell – keine Föderation und kein vollständiger Roll-up.

Anchor-Akquisitionen: Unternehmen, die groß genug sind, um als eigenständige regulierte Einheit mit eigener Kundenidentität zu agieren, behalten ihre Autonomie in den Bereichen, die Kunden und Kultur am stärksten prägen: Investmentprozess und -philosophie, direkte Kundenbeziehungen, Senior-Recruiting im eigenen Unternehmen und Marke. Anchor-Unternehmen behalten ihren Namen mit "part of Equity House Group" als Co-Branding; jeder Schritt in Richtung einer einheitlichen Gruppenmarke wird gemeinsam mit dem Management besprochen.

Die Integration konzentriert sich auf definierte operative Bereiche, in denen Skalierung klare Vorteile bietet: Middle-Office-Betrieb, Technologie und Daten, Compliance-Tools und Reporting, Beschaffung sowie M&A-Kompetenz. Diese werden über 18 bis 36 Monate eingeführt, nach einem mit jedem Managementteam vereinbarten Plan. Bolt-on-Akquisitionen (kleinere Unternehmen) werden direkter in den jeweiligen Anchor integriert.

Governance-Parameter, die eine Zustimmung der Gruppe erfordern, werden beim Closing dokumentiert. In der Praxis betreffen sie typischerweise wesentliche Senior-Einstellungen, signifikante Änderungen des Anlagemandats sowie Budget oder Investitionen oberhalb definierter Schwellenwerte – in der Regel nicht das Tagesgeschäft.

Das EH-Team arbeitet an der Seite der Manager als Erweiterung ihrer Führung. Die Unterstützung ist um drei Bereiche organisiert: strategisch (M&A-Sourcing und -Umsetzung, Geschäftsplanung, Impulse für den Verwaltungsrat), finanziell (Reporting, Konsolidierung, Kapitalallokation) und technisch (Technologie, KI, Daten und operative Best Practice).

In der Praxis bedeutet das einen festen Ansprechpartner im EH-Team, regelmäßige Kontaktpunkte über die monatlichen Reporting-Meetings und das Executive Management Board sowie projektbezogene Unterstützung, die sowohl auf das zentrale EH-Team als auch auf die Operating Partners von Pollen Street zurückgreift, wenn spezifische Expertise gefragt ist (z. B. Finance-Transformation, Technologie-Implementierung, M&A-Integration).

Das EH-Team identifiziert und bewertet zudem aktiv neue Akquisitionsmöglichkeiten und schafft über das EMB und die Strategietage der Gruppe strukturierte Gelegenheiten, damit Manager zusammenarbeiten, Expertise teilen und kommerzielle Synergien innerhalb der Gruppe erkennen können.

Der Beitritt zu Equity House eröffnet Zugang zu einer Plattform, die auf beschleunigtes Wachstum ausgelegt ist. Die Gruppe stellt bereit:

• Kapital: Finanzierung sowohl für organische Expansion als auch für M&A, wodurch eine der häufigsten Beschränkungen wegfällt, mit denen gründergeführte Unternehmen beim Skalieren konfrontiert sind.
• Technologie & KI: gruppenweite Plattformen, die die interne Effizienz steigern und das Kundenerlebnis verbessern – Fähigkeiten, die eigenständig schwierig und kostspielig aufzubauen sind und im Markt zunehmend zum Unterscheidungsmerkmal werden.
• Gemeinsame Infrastruktur und Expertise: Zugang zu einem Team mit tiefer Erfahrung in der DACH-Vermögensverwaltung sowie zu gemeinsamen Ressourcen innerhalb der Gruppe.
• Vorteile der Gruppe: gemeinsame Expertise, Markenstärke, Produkt-Sharing und breitere Karrieremöglichkeiten für Mitarbeitende.
• Gleichgerichtete Wertsteigerung: Als Aktionär von EH profitieren Sie unmittelbar von der Wertschöpfung, die wir gemeinsam mit unserem Mehrheitsaktionär vorantreiben.

Das EH-Team selbst besteht aus Menschen mit operativer Erfahrung in gründergeführten Unternehmen. Peter Warnøe hat eine lange Erfolgsgeschichte darin, Wachstumsunternehmen bei der Optimierung von Umsatz und Ergebnis zu unterstützen und ihre Transformation von unternehmerisch geprägten zu reiferen Organisationen zu begleiten.

Die mittelfristigen Vorteile verlagern sich vom Zugang zu Kapital hin zu greifbarer operativer Hebelwirkung, die schrittweise über 18 bis 36 Monate nach einem mit jedem Managementteam vereinbarten Plan umgesetzt wird:

• Compliance & regulatorisches Reporting: gemeinsame Compliance-Tools und ein gemeinsames Reporting-Framework, die Kosten und Managementzeit reduzieren, die Ihr Unternehmen bislang intern für regulatorische Pflichten aufgewendet hat.
• Technologie & Kundenplattformen: gruppenweites CRM, Portfoliomanagement und Kunden-Reporting-Systeme, die Technologie und KI-Werkzeuge auf Enterprise-Niveau bereitstellen, wie sie ein eigenständiges Unternehmen wirtschaftlich nicht aufbauen könnte. Die Migration wird mit jedem Unternehmen geplant und nicht auferlegt.
• Middle-Office-Betrieb: gemeinsame Funktionen wie Reconciliation-Überwachung, Corporate Actions und Management-Reporting, die bestehende Depotbank-Beziehungen ergänzen und nicht duplizieren, was Banken bereits leisten.
• HR & Personalfunktionen: gemeinsame HR-Infrastruktur für Payroll, Benefits-Administration und Recruiting-Unterstützung, die den administrativen Aufwand senkt und Ihren Mitarbeitenden Zugang zu breiteren Karriere- und Entwicklungsmöglichkeiten in der Gruppe eröffnet.
• Beschaffung & Lieferantenkonditionen: gruppenweit verhandelte Verträge für zentrale Anbieter (z. B. Datenanbieter, Depotbanken, IT-Infrastruktur), die Ihrem Unternehmen bessere Konditionen verschaffen, als es eigenständig erzielen könnte.
• Zugang zur M&A-Pipeline: die Möglichkeit, sich an zentral vom EH-Team identifizierten Bolt-on-Akquisitionen zu beteiligen oder diese zu führen und so Ihr Unternehmen zu erweitern, ohne selbst einen eigenständigen Transaktionsprozess führen zu müssen.
• Talent- & Best-Practice-Netzwerk: laufender Zugang zum Executive Management Board und zu den Strategietagen der Gruppe, wo Sie auf die operative Erfahrung von Managerkollegen mit ähnlichen Wachstumsherausforderungen zurückgreifen können.

Diese Leistungen werden schrittweise eingeführt und nicht am ersten Tag auferlegt.

Wir sehen drei zentrale Anreizelemente: (i) die Möglichkeit, Teil einer größeren Gruppe mit erweiterten Aufstiegschancen und entsprechender Vergütung zu sein; (ii) Wertsteigerungspotenzial durch Reinvestition an der Seite von Pollen Street und weiteren Akquisitionen; (iii) die Teilnahme von Schlüsselmanagern und Mitarbeitenden am EH Management Incentive Program ("MIP"), einem sehr attraktiven Anreizprogramm, das einen Prozentsatz der Eigenkapitalerlöse oberhalb einer Money-Multiple-Renditehürde ausschüttet und damit eine klare Interessengleichheit zwischen dem EH-Team, Pollen Street Capital und dem Management jedes erworbenen Unternehmens schafft.

Wir erwerben Unternehmen, weil sie gut geführt sind, attraktives Wachstumspotenzial haben und kulturell zu uns passen. Menschen sind das entscheidende Element unserer Unternehmen, und ihr künftiger Erfolg hängt typischerweise von denjenigen ab, die diesen Erfolg bisher aufgebaut und geliefert haben. Es ist wichtig, dass wir diese Menschen incentivieren und halten und sie gleichzeitig befähigen, ihre jeweiligen Unternehmen weiter auszubauen und den Kundenservice zu verbessern. Wir erreichen dies, indem wir in Systeme und Prozesse investieren, die die Effizienz steigern und es Managern ermöglichen, mehr Zeit mit ihren Kunden zu verbringen.

Mit dem Wachstum von EH entstehen neue Rollen und Möglichkeiten innerhalb der einzelnen Unternehmen und auf Gruppenebene, die eigenständig nicht zwangsläufig entstehen würden. Wir möchten, dass ambitionierte, talentierte Menschen den Beitritt zu EH nicht als Eigentümerwechsel sehen, sondern als echten Schritt nach vorn in ihrer Laufbahn. Operative Verbesserungen konzentrieren sich darauf, Fähigkeiten zu ergänzen – etwa gemeinsame Infrastruktur, Technologie und Back-Office-Unterstützung – statt umzustrukturieren, was bereits funktioniert.

Darüber hinaus bietet EH Zugang zu Kapital, Technologie und der zentralen Infrastruktur einer größeren und gut investierten Organisation.

Equity House strebt 20 bis 30 Milliarden Euro an verwalteten Vermögen über 20 bis 30 Akquisitionen im Investitionszeitraum an. Der DACH-Markt für Vermögensverwaltung bleibt stark fragmentiert: Viele unabhängige, gründergeführte Unternehmen verwalten erhebliche Vermögen und suchen eine Nachfolgelösung oder Kapital, um Größe aufzubauen und in Technologie zu investieren. Das bietet erhebliches Potenzial, EH sowohl organisch als auch über Akquisitionen zu entwickeln.

Der Fokus liegt auf vermögenden Anlegern – von qualifizierten und professionellen Anlegerkategorien bis hin zu großen (oder Multi-)Family-Offices und selektiv institutionellen Kunden. In diesen Segmenten bietet der DACH-Markt für Vermögensverwaltung die stärkste Kombination aus Größe und Komplexität, die das Serviceniveau einer integrierten Plattform rechtfertigt. Jedes erworbene Unternehmen betreut seine eigenen Kunden weiterhin direkt, ohne Änderung bestehender Beziehungen oder Servicemodelle.

Die Konsolidierung der Vermögensverwaltung in Europa folgte bislang im Wesentlichen zwei Modellen. Das Föderationsmodell belässt erworbene Unternehmen dauerhaft unabhängig; die Autonomie ist hoch, doch Doppelstrukturen und Größennachteile bleiben bestehen, und die Gruppe ist etwa so viel wert wie die Summe ihrer Teile. Das vollständige Roll-up-Modell treibt die Integration ab dem ersten Tag konsequent voran; echte Kostensynergien, aber hohes Umsetzungsrisiko und ein schwieriges Angebot für Gründer, die ihre Identität schnell aufgeben sollen. Mehrere jüngere europäische Versuche sind mit diesen Ansätzen auf Schwierigkeiten gestoßen.

Equity House baut einen dritten Weg: ein Anchor-and-Hub-Modell. Unternehmen, die beitreten, behalten substanzielle Autonomie in den entscheidenden Bereichen: Investmentprozess, Kundenbeziehungen und Marke, während auf Gruppenebene schrittweise tiefere gemeinsame Services aufgebaut werden. Drei Merkmale verstärken dies: die Spezialisierung von Pollen Street auf Finanzdienstleistungen, ein operativ statt transaktionsgetrieben geführtes Team und Fähigkeiten, die vor der Skalierung aufgebaut werden statt parallel dazu.

Equity House wurde gegründet, weil wir sehen, dass die Konsolidierung im Markt aus guten Gründen stattfindet und dass sich aus dem Betrieb als größerer, gut investierter Vermögensverwalter erhebliche kommerzielle Möglichkeiten ergeben. Wir erwerben erfolgreiche Gründer, die alle hervorragende Arbeit beim Aufbau ihrer Unternehmen geleistet haben, und bauen gemeinsam mit ihnen einen neuen, größeren Vermögensverwalter auf – gestützt auf unsere gemeinsame jahrelange Erfahrung.